• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
НОВАТЭК не за дивиденды любят Источник: novatek.ru
Cкачать пост

НОВАТЭК не за дивиденды любят

Самая дорогая компания российского нефтегазового сектора выплатит самые скромные промежуточные дивиденды

На внеочередном собрании акционеров НОВАТЭКа было принято решение выплатить промежуточные дивиденды за 1-е полугодие текущего года и направить на эти цели 15,5 млрд руб., или 27% от чистой прибыли компании за этот период. Выплата составит 5,1 руб. на обыкновенную акцию, что на 50% больше, чем в прошлом году, когда на одну бумагу пришлось 3,4 руб. дивиденда. Текущая дивидендная доходность по акциям НОВАТЭКа равняется 1,2%.

Стоит отметить, что это довольно низкий для компаний нефтегазового сектора уровень дивидендной доходности. Так, промежуточная дивидендная доходность по акциям Газпром нефти и ЛУКОЙЛа составила около 3%. При этом Газпром нефть выплачивает 25% от чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов, а ЛУКОЙЛ — более 30%. Согласно принятой НОВАТЭКом дивидендной политике, сумма средств, направляемая на выплату дивидендов, должна быть не менее 30% от чистой прибыли компании. Затем этот объем средств может быть скорректирован на разовые статьи, не относящиеся к текущей деятельности компании.

Промежуточные результаты НОВАТЭКа оказались существенно лучше моих прогнозов и ожиданий рынка. Чистая прибыль компании с января по июнь 2014 года выросла на 66% и составила 57,1 млрд руб. Этому в первую очередь способствовал сильные результаты операционной деятельности компании. Так, во 2-м квартале НОВАТЭК реализовал 15,5 млрд куб. м газа, что на 6,2% выше прошлогоднего показателя. Средняя цена реализации энергоносителя при этом выросла на 2,1%. Доля его продаж конечным потребителям осталось неизменной по сравнению с уровнем 1-го квартала — 94%. Снижение продаж было компенсировано ростом объемов реализации жидких углеводородов и продуктов переработки стабильного конденсата, произведенных на комплексе в Усть-Луге. Основным продуктом, выпускаемым этим предприятием, является нафта. Если в 1-м квартале НОВАТЭК реализовал 775 тыс. тонн нафты, то во 2-м ее продажи поднялись на 14,5%. Нафта, произведенная на предприятиях НОВАТЭКа, экспортируется в полном объеме. Цена реализации на нее выросла на 8,8% кв/кв.

Именно улучшение финансовых и операционных результатов деятельности и повышение стоимости акций НОВАТЭКа в будущем, а не дивидендная доходность, являются причиной стабильного интереса инвесторов к ним. Даже в условиях действия санкций и низких цен на нефть акции НОВАТЭКа оценены относительно дороже бумаг других российских компаний сектора по мультипликатору P/E.

Закрытие реестра для составления списка акционеров состоится 27 октября, то есть, чтобы иметь право на получение дивидендов, инвесторам необходимо будет приобрести акции до вечернего клиринга 23 октября. На мой взгляд, перспектива получения дохода, хоть и небольшого, должна оказать определенную поддержку акциям компании в самое ближайшее время. 

Целевая цена по акциям НОВАТЭКа — F450.0000 , рекомендация — «покупать».