• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Стоит ли Газпром нефти спешить в Иран?
Cкачать пост

Стоит ли Газпром нефти спешить в Иран?

Газпром нефть оценивает свои шансы войти в нефтедобычу на территории Ирана после отмены международных санкций как весьма высокие

На Иран приходится порядка 9,4% мировых доказанных запасов нефти (21,5 млрд тонн) и 18% запасов газа (33,6 трлн куб. м). Ужесточения санкций со стороны США и Евросоюза, нехватка инвестиций и технологий оказывали и продолжают оказывать крайне негативное влияние на нефтегазовый сектор страны и мешают его нормальному развитию. В настоящее время эта отрасль находится полностью под контролем государства. Государственные Национальная иранская нефтяная компания целиком контролирует проекты по добыче и экспорту нефти, а Национальная иранская газовая компания ведет все проекты по добыче и распределению газа.

В 2013 году экспорт нефти из Ирана в среднем составил около 1 млн баррелей в стуки, в то время как до введения санкций, в 2011 году страна ежесуточно экспортировала порядка 2,5 млн баррелей. Общая добыча нефти до введения санкций составляла около 3,5 млн баррелей в день, а после ее пришлось снизить более чем на 1 млн баррелей. Кроме того, до вступления в силу ограничений в планах страны было увеличить добычу нефти до 5 млн баррелей в сутки к 2015 году, для чего потребовалось бы $35 млрд инвестиций в нефтегазовый сектор, из которых существенная доля приходилась бы на иностранные компании.

Частное и иностранное владение минеральными ресурсами, а также соглашения о разделе продукции в Иране запрещены. Иностранные нефтяные компании могут заключать своего рода сервисные контракты, которые требуют существенных инвестиций в разведку и разработку месторождения с их стороны в обмен на определенную компенсацию, часто в виде нефти или газа с уже введенного в эксплуатацию месторождения или прибыли от проекта в течение нескольких лет. Такого рода контракты несут в себе определенные риски, связанные с изменениями в сроках и объемах требуемых инвестиций, цен на нефть, объема добычи и так далее. В результате изменения данных параметров реальный возврат на инвестиции может быть в несколько раз меньше, чем изначально предполагавшийся контрактом.

Соответственно, риски инвестиций в Иране высоки, а возврат низок. Учитывая, что государство ставит перед собой весьма амбициозные, если не сказать трудновыполнимые задачи по наращиванию добычи, возможно, правительство исламской республики пойдет на определенные уступки перед иностранными нефтяными компаниями, гарантируя более высокий возврат на инвестиции в надежде привлечь зарубежный капитал.

Представители Газпром нефти заявляют о том, что шансы компании войти в нефтедобычу на территории страны весьма высоки. Интерес для российской компании представляют блок Анаран и месторождения Азар и Шангуле. Доказанные запасы первого — 342 млн тонн, а второго — 465 млн тонн нефти. В 2011 году Газпром нефть потеряла право на разработку месторождения Азар в связи с тем, что стороны не сошлись в условиях контракта. На блоке Анаран работал и ЛУКОЙЛ. В настоящее время разработкой месторождения занимается консорциум иранских компаний.

Можно констатировать, что Иран, обладающий существенными запасами углеводородов, может оказаться весьма перспективен в плане наращивания российским компаниями ресурсной базы за рубежом. В то же время на данной стадии приходится в первую очередь говорить о рисках, нежели о возможностях.

Целевая цена по акциям Газпром нефти — 232 руб. Рекомендация — «покупать».