• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
НОВАТЭК и Газпром нефть поделили Северэнергию по-братски, хоть и не поровну
Cкачать пост

НОВАТЭК и Газпром нефть поделили Северэнергию по-братски, хоть и не поровну

Увеличение НОВАТЭКом и Газпром нефтью долей в Северэнергии позитивно для обеих компаний

Доля НОВАТЭКа в Северэнергии выросла до 59,8%, а доля Газпром нефти — до 40,2%. Изначально СП компаний Ямал Развитие, контролируемое на паритетной основе, увеличило долю в Северэнергии до 80,4% за счет приобретения доли Eni. Затем НОВАТЭК обменялся активами с Роснефтью. НОВАТЭКу досталась 19,6% в Северэнергии, выкупленные Роснефтью у Enel, а Роснефти отошел пакет компании в Сибнефтегазе.

Северэнергии принадлежит лицензия на Самбургский участок, в пределах которого находятся Самбургское, Уренгойское, Северо-Есетинское и Восточно-Уренгойское месторождения. Также в собственности компании лицензии на Яро-Яхинский, Ево-Яхинский и Северо-Часельский лицензионные участки. Общие извлекаемые запасы (ABC1+C2 российской классификации) Северэнергии на начало 2013 года составляли 699 млн тонн нефти и конденсата и 1,35 трлн куб. м газа. Планируется, что ежегодная добыча компании к 2020-му превысит 10 млн тонн нефти и конденсата и 35 млрд куб. м природного газа.

Добыча на Самбургском месторождении началась в 2012 году, а в 2014-м Северэнергия должна добывать порядка 12 млрд куб. м как за счет увеличения добычи на Самбургском месторождении, так и за счет ввода новых месторождений. В текущем году планируется начать промышленную эксплуатацию Уренгойского и Яро-Яхонского месторождений.

Увеличение добычи жидких углеводородов на месторождениях компании произойдет лишь после завершения строительства нефтепровода Заполярье―Пурпе, которое запланировано на 2016 год. В этой связи положительно, что Транснефть, финансирующая строительство из собственных средств, не только не сократила инвестиции в нефтепровод в связи с заморозкой тарифов, но и рассчитывает завершить его раньше срока — в 1-м квартале 2016 года вместо 4-го.

Стоит отметить, что газ месторождений Северэнергии  «жирный», то есть в нем содержатся метан, пропан, бутан и этан, а также тяжелые углеводороды — конденсат. У НОВАТЭКа хорошие возможности для эффективной монетизации подобного рода ресурсов. 16 января 2014 года НОВАТЭК сообщил, что программа по увеличению мощностей Пуровского завода по переработке конденсата (ЗПК) завершена и теперь достигла 11 млн тонн в год. Завод выпускает СУГ (примерно 25% произведенной продукции) и стабильный газовый конденсат (примерно 75%). Если раньше стабильный газовый конденсат, выработанный на этом предприятии, почти в полном объеме экспортировался, то теперь большая его часть будет направляться на дальнейшую переработку на комплексе компании в Усть-Луге мощностью 6 млн тонн в год. Помимо тяжелой и легкой нафты предприятие выпускает авиакеросин, дизель, мазут и сжиженный бутан, то есть продукты с более высокой добавленной стоимостью, нежели стабильный газовый конденсат.  Экспортная цена тонны нафты может более чем на 60% превышать стоимость тонны стабильного конденсата.

Увеличение НОВАТЭКом и Газпром нефтью долей в Северэнергии позитивно для обеих компаний.

Целевая цена по акциям НОВАТЭКа — 456 руб., рекомендация — «покупать».

Целевая цена по акциям Газпром нефти — 232 руб., рекомендация — «покупать».