• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Нефтяникам свяжут руки
Cкачать пост

Нефтяникам свяжут руки

Российские нефтяные компании могут обязать поставлять определенные объемы нефтепродуктов на внутренний рынок. Данная мера прежде всего нацелена на то, чтобы сократить риски возникновения дефицита нефтепродуктов и роста цен на топливо на внутреннем рынке в моменты, когда рыночная конъюнктура может способствовать росту экспорта.



Недавно были приняты изменения в налоговое законодательство, согласно которым предполагаются постепенный рост НДПИ и снижение пошлин на нефть и светлые нефтепродукты. Также к 2015 году вырастет экспортная пошлина на темные нефтепродукты. Данный налоговый маневр приведет к росту цен на нефть и нефтепродукты на внутреннем рынке, так как экспорт станет более привлекательным. Из компаний, на которых данная мера окажется наиболее сильное негативное влияние, стоит отметить прежде всего Башнефть. Из-за избытка перерабатывающих мощностей она докупает значительные объемы нефти.



Что касается квоты на минимальные объемы отгрузки нефтепродуктов на внутренний рынок, то можно предположить, что она будет определена для каждой компании в соответствии с объемами производства. Таким образом, большие потери из-за необходимости поставлять определенный объем топлива на внутренний рынок понесут те НК, которые экспортируют больше нефтепродуктов и/или располагают перерабатывающими мощностями лишь в России. Таковыми являются Сургутнефтегаз и Татнефть. Они в определенной степени станут заложниками российского рынка нефтепродуктов и будут лишены возможности эксплуатировать рыночную конъюнктуру, в случае если реализация нефтепродуктов на экспорт станет более выгодной, чем продажи в России.

В более выгодной ситуации находятся компании, которые имеют собственные перерабатывающие мощности в Европе, что позволит им экспортировать нефть для переработки и последующей реализации на экспортных рынках в случае, если рыночная конъюнктура будет этому благоволить. Также данные операции будут выгодными, учитывая снижение экспортной пошлины на нефть. Из российских компаний свои перерабатывающие мощности в Европе имеют Роснефть, Газпром нефть и Лукойл. Указанные НК также имеют собственные сбытовые сети в Европе. Реализация нефтепродуктов через премиальные каналы сделает их сегмент переработки и сбыта более прибыльным, а при определенных условиях финансовые результаты компаний окажутся лучше чем у их конкурентов.

Целевая цена по акциям Газпром нефти — 232 руб. Рекомендация — «покупать».
Целевая цена по бумагам Лукойла — 2815 руб. Рекомендация — «покупать».
Целевая цена по акциям Роснефти — 288 руб. Рекомендация — «держать».