• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Амбиции Роснефти не знают границ
Cкачать пост

Амбиции Роснефти не знают границ

Роснефть планирует существенно укрепить свои позиции на рынке нефтепродуктов и газа Белоруссии. Стало известно, что компания намерена стать единственным поставщиком нефти на НПЗ республики.



Кроме того, Роснефть, вероятно, в скором времени начнет поставлять газ крупному промышленному потребителю голубого топлива в стране Гродно Азоту, которому требуется порядка 2 млрд куб. м в год. Для этого компании, возможно, будет нужно воспользоваться услугами Газпрома как агента при экспорте газа по аналогии с тем, как работает Итера на рыке Латвии или как планировал экспортировать газ с Ямал-СПГ НОВАТЭК. Давайте рассмотрим возможное влияние вышеупомянутых монополистических амбиций Роснефти на других игроков рынка.

Учитывая статус Роснефти как госкомпании, что дает ей возможность вести переговоры с руководством страны на высшем уровне, нельзя исключать, что она действительно сможет стать единственным поставщиком черного золота для нефтеперерабатывающего сектора страны и экспортировать порядка 20-25 млн тонн нефти в год. Однако принимая во внимание наличие интересов других крупных нефтяных компаний в сегменте переработки и маркетинга в Белоруссии, я считаю подобное развитие ситуации маловероятным. На НПЗ страны поставляют нефть практически все крупнейшие НК России. Лукойл, Газпром нефть и Татнефть имеют розничные сети: у Татнефти насчитывается 8 АЗС, у Газпром нефти — 40 АЗС, у Лукойла — 81 АЗС. У последнего также есть сеть АЗС в Украине, а Газпром нефть планировала развивать сеть в Белоруссии в будущем.

Кстати, отчасти именно из-за большей привлекательности украинского рынка по сравнению с российским часть произведенных в Белоруссии нефтепродуктов была направлена туда. То есть независимые нефтяные компании будут вынуждены не только нести большие убытки из-за больших расходов на транспортировку или приобретение нефтепродуктов, но и недополучат прибыль из-за возможного сокращения объемов реализации нефтепродуктов в Белоруссии, Украине и Европе. Соответственно, можно с уверенностью говорить о том, что независимые НК России данное развитие событий поставит в весьма невыгодное положение и негативно отразится на их капитализации. В целом, это окажет неблагоприятный эффект на инвестиционную привлекательность всего российского рынка акций, так как в очередной раз напомнит инвесторам о непредсказуемости влияния политических рисков на публичные компании. Однако Роснефть, несомненно, останется в определенном выигрыше.

Целевая цена по акциям Роснефти составляет 288 руб. В связи с ростом котировок бумаг компании на более чем 16% с середины августа текущего года, потенциал роста практически себя исчерпал и рекомендация по ним находится на уровне «держать». Помимо постоянного позитивного новостного потока, связанного как с внешнеторговыми успехами компании, так и с прогрессом в освоении ресурсов российского шельфа и усилением позиций Роснефти на газовом рынке России, котировки ее акций поддержат и заявления менеджмента о готовности выплачивать дивиденды в большем размере, чем требуемые государством 25% от чистой прибыли по МСФО.