• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Бои на фронте СПГ ожесточились
Cкачать пост

Бои на фронте СПГ ожесточились

Как стало известно, НОВАТЭК близок к подписанию контрактов с зарубежными компаниями на 80% продукции первой очереди завода Ямал-СПГ, запуск которой должен произойти в 2016 году. Мощность первой очереди — 5 млн тонн в год. На днях было подписано рамочное соглашение с BP и рядом других иностранных компаний.



Параллельно идут переговоры с другими крупными европейскими потребителями, например с EDF, а также с партнерами из Азии. Интересно, что покупателями также выступают «дочки» НОВАТЭКа и Total, которые сами участвуют в данном проекте. Таким образом, доказательство спроса со стороны иностранных потребителей является номинальным.

Представители компании Ямал-СПГ рассказали, что определенного рода договоренности достигнуты по поводу 60% мощностей проекта, однако в связи с неопределенностью по поводу возможности беспрепятственного экспорта СПГ очевидно, что эти соглашения носят предварительный и общий характер. Еще по 40% переговоры находятся в финальной стадии.

Пока разрешения на экспорт СПГ в обход Газпром у Ямал-СПГ нет, но вероятность того, что оно будет законодательно одобрено, повышается по мере заключения все новых и новых соглашений с иностранными компаниями. Подтверждением этого служит заявление Аркадия Дворковича о том, что правительство официально даст добро на либерализацию экспорта СПГ, после того как НОВАТЭК и Роснефть смогут обеспечить рынками сбыта свои проекты. В целом же предоставление независимым производителям СПГ доступа к экспортным рынкам либо через агента в лице Газпрома, либо самостоятельно — лишь вопрос времени.

Стоит отметить, что среди потенциальных покупателей продукции Ямал-СПГ в Азии есть и те, кто рассматривает возможность участия в проекте за счет выкупа доли НОВАТЭКа, которому в настоящий момент принадлежит 80%. (Остальные 20% у Total.) Учитывая, что российская компания желает оставить контроль над проектом Ямал-СПГ за собой, на продажу может быть выставлено не более 29%.

Участие в проекте партнера из АТР способствовало бы достижению некоторых важных целей. В первую очередь, за счет сотрудничества с азиатскими коллегами можно привлечь дополнительное финансирование. Напомню, что банки некоторое время назад сочли агентское соглашение с Газпромом недостаточной гарантией для предоставления Ямал-СПГ кредита на $18 млрд. Получение займа на такую сумму станет возможно лишь после демонополизации экспорта СПГ. В противном случае объем банковского кредитования проекта не превысит $5 млрд. Кроме того, партнерство с представителями АТР обеспечило бы спрос на продукцию завода на тамошнем крупнейшем и растущем рынке СПГ и могло бы послужить очередным аргументом в пользу отмены монополии Газпрома.

Целевая цена по акциям НОВАТЭКа — 456 руб., потенциал роста — 41%.

Таргет по бумагам Газпрома — 157 руб., потенциал роста — 28%.

Цель по акциям Роснефти — 288 руб. при потенциале роста в 34%.

Все три бумаги интересны для покупок.