• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Возрождению мешают плохие долги
Cкачать пост

Возрождению мешают плохие долги

Плохие долги и снижение процентных доходов являются основными сдерживающими факторами роста рыночной капитализации банка Возрождение, который опубликовал отчетность по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2010 года. Во 2-м квартале объем просроченной задолженности вырос до 10,8 миллиарда рублей, а ее относительная доля вдвое превышала среднее значение по топ-30 банков. При этом чистый процентный доход банка в целом за 1-е полугодие составил 2,8 миллиарда рублей — на 57% ниже, чем за аналогичный период 2009 года.



Банк Возрождение опубликовал отчетность по МСФО за первое полугодие 2010 года. Чистая прибыль банка составила 218 миллионов рублей — это втрое меньше аналогичного периода 2009 года, когда она оказалась равной 642 миллионам. В пересчете на акцию прибыль составила 9 рублей по обыкновенной акции и 11 рублей — по привилегированной. Таким образом, текущая дивидендная доходность по обыкновенным акциям — менее 1%, по привилегированным — 3,2%.

Банк отмечает опережающие темпы роста кредитного портфеля до вычета резервов, который увеличился на 7,4%, в то время как в целом по отрасли рост составил 4,7%. Уровень проблемной задолженности снизился до 10,6% против 11,1% в первом квартале. Но ее объем при этом вырос до 10,8 миллиарда рублей в абсолютном выражении против 10,6 миллиарда в 1-м квартале 2010 года. Относительная доля просроченной задолженности вдвое превышает среднее значениепо банкам первой тридцатки по размеру активов, которое составляет 5,3%. По данным РБК.Рейтинг, в 1-м квартале 2010 года банк Возрождение занимал 24-е место среди крупнейших российских банков по размеру активов.

Чистый процентный доход снизился на 6% относительно 1-го квартала и составил 1,4 миллиарда рублей. Банк отмечает, что уменьшение процентного дохода связано с понижением кредитных ставок на рынке. Чистая процентная маржа составила 3,74% против 4,0% в первом квартале. В совокупности за шесть месяцев чистый процентный доход банка составил 2,8 миллиарда рублей, что на 57% ниже, чем за аналогичный период 2009 года.

Текущая капитализация банка составляет 24,5 миллиарда рублей (по цене закрытия на ММВБ 17 августа 2010 года: обыкновенная акция — 1011 рублей, привилегированная — 347,31 рубля. По моим расчетам, акции банка в настоящий момент переоценены. Плохие долги и снижение процентных доходов являются основными сдерживающими факторами роста рыночной капитализации.

Справедливым уровнем для обыкновенных акций банка считаю цену в 750 рублей.

Динамика акций банка Возрождение

Источник: Финам